hongkongdoll face reveal 东吴证券：赐与韦尔股份买入评级

东吴证券股份有限公司马天翼，王润芝近期对韦尔股份进行辩论并发布了辩论论说《2024年前三季度功绩点评：单季营收再立异高hongkongdoll face reveal，盈利技术抓续普及》，本论说对韦尔股份给出买入评级，现时股价为109.34元。

韦尔股份(603501)　　投资要点　　单季收入再立异高，毛利率环比抓续改善：公司2024年前三季度达成营收189.1亿元，同比飞腾25%，归母净利润23.8亿元，同比飞腾545%，扣非归母净利润22.9亿元，同比增长1666%，其中24Q3单季达成营收68.2亿元，同比增长10%，归母净利润10.1亿元，同比增长368%，扣非归母净利润9.2亿元，同比增长341%。公司抓续鼓励产物结构优化与本钱放胆，2024Q3单季度毛利率普及至30.44%，环比普及0.2pct，同比普及8.66pct；24Q3单季度净利率普及至14.75%，环比普及2.24pct，同比普及11.34pct。　　手机CIS高端产物放量助力营收高增：公司抓续鼓励高端手机CIS在中高端手机主摄端渗入，公司5000万像素系列产物，在智高手机主摄诓骗领域达成份额显赫普及，其中1.2um5000万像素的高端图像传感器OV50H加快达成对外洋同类产物的国产替代，达成公司在高端智高手机领域市集份额的要紧冲破。公司抓续鼓励大底及高像素产物研发，而且要点布局发展现时手机副摄的长焦及广角录像头等领域，手机CIS业务有望抓续达获胜绩高速成长。　　抓续深化车载CIS布局，蓄力长久成长。智驾车型渗入率抓续普及，车载CIS成为CIS行业成长最快的细分领域，据Yole操办，环球车载CIS市集界限有望从2022年的21.9亿好意思元市集界限增长到2028年的36.3亿好意思元，22-28年CAGR为8.8%。公司前瞻布局高像素产物，从1.3M的OX01E20到5M的OX05D10，到8M前视用OX08D10，从中低端向中高端迈进，绽放成长天花板。现时公司加快鼓励有关产能推论与客户端产物导入，有望充分受益市集需求增长。　　盈利操办与投资评级：公司高像素CIS加快导开头机高端机型后摄及汽车客户，有望抓续达获胜绩高增，基于此，咱们基本守护对公司2024-2026年归母净利润操办诀别为33.7亿元/50.5亿元/64.5亿元，现时市值对应2024-2026年PE诀别为40/26/21倍，守护“买入”评级。　　风险领导：滥用电子市集需求不足预期；智能化及新动力汽车销量不足预期；竞争加重的风险；车载端新产物修复/客户导入程度不足预期。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据揣测，华泰证券丁宁辩论员团队对该股辩论较为深化，近三年操办准确度均值为59.84%，其操办2024年度包摄净利润为盈利32.43亿，凭证现价换算的操办PE为40.95。

最新盈利操办明细如下：

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该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级21家，增抓评级6家；夙昔90天内机构见解均价为125.25。

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