白虎 华龙证券：赐与长江电力增抓评级

华龙证券股份有限公司杨阳，许紫荆近期对长江电力进行讨论并发布了讨论请问《2024年三季报点评请问：Q3发电量同比+15%，事迹不竭正经增长》，本请问对长江电力给出增抓评级，刻下股价为27.9元。

长江电力(600900)

事件：

10月30日，公司发布2024年三季报。

2024年前三季度，公司已毕营收663.31亿元白虎，同比+14.65%；归母净利润280.25亿元，同比+30.20%；

其中，2024Q3单季营收315.22亿元，同比+17.27%；归母净利润166.63亿元，同比+31.81%。

不雅点：

电量提高带动收入增长。2024年前三季度，乌东德水库来水总量约888.52亿立方米，较上年同时偏丰12.56%；三峡水库来水总量约3131.10亿立方米，较上年同时偏丰20.26%。公司总发电量约2358.14亿千瓦时，同比+15.97%；2024年第三季度，公司总发电量约1151.96亿千瓦时，同比+15.05%。全年发电量有望已毕3088亿千瓦时的年度预总策画。

财务用度管控灵验，净利率同比提高。2024年Q3，公司已毕毛利率70.93%，同比+3.86pct；已毕净利率53.28%，同比+5.82pct。净利率提高幅度大于毛利率，主要受益于用度管控。2024年Q3，公司产生财务用度28.08亿元，同比着落11%，财务用度率8.91%，同比着落2.79pct。

投资收益正经增长。截止2024年9月底，公司恒久股权投资达745.75亿元，同比提高6%，2024年前三季度已毕投资收益42.66亿元，同比提高11%。

盈利预测及投资评级：公司是环球最大的水电上市公司，洪流电稀缺性隆起，抽蓄和新动力业务将来有望拓展新空间。咱们预测公司2024-2026年归母净利润区分为338.52/356.75/370.14亿元，刻下股价对应2024-2026年PE区分为20.2/19.2/18.5倍。咱们选取华能水电、川投动力、国投电力算作可比公司，公司算作行业龙头，刻下估值水平略高于行业平均值。初次障翳，赐与“增抓”评级。

风险教导：行业计策变动风险；来水波动的风险；电力市集建造不足预期；新业务鼓舞节拍不足预期；电力供需情况变化风险。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据狡计，天风证券郭丽丽讨论员团队对该股讨论较为久了，近三年预测准确度均值高达87.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利340.18亿，说明现价换算的预测PE为20.07。

ai换脸 视频

最新盈利预测明细如下：