国产 人兽 港股科技ETF大涨遭净流出，资金高下切换涌入红利赛说念

　　港股科技ETF大涨遭净流出国产 人兽，资金高下切换涌入红利赛说念

　　“港股最近太猛了，要不要止盈”“现在盈利快三成了，该撤吗？”……跟着港股行情的不竭回暖，部分投资者脱手夷犹是否应该落袋为安。不外，从近来的资金面看，部分资金达成意愿升温，港股科技等赛说念的多只绩优ETF遭受资金净流出。同期，红利钞票关系ETF却逆势吸金，资金“高切低”调仓迹象突显。

　　“A股和港股都存在投资机遇，本年权柄阛阓的中枢逻辑在于中国钞票的估值建造。”中欧丰泰港股通基金司理罗佳明对第一财经默示，由于畴昔几年港股跌幅较大，面前其估值水平相对更低，异日的建造空间可能更为可不雅。

　　“投资的本质如故盈利筹谋与估值订价，港股的水位如实举座赋予了一个较低的估值首先，这对扫数东说念主都是善事。”嘉实港股互联网产业中枢钞票基金司理王鑫晨说，AI产业陆续发展，同期战略托底经济不竭复苏。关联词普涨到后期，容易出现不足预期的风险。因为许多企业在现在的环境下，事迹如故有压力。

　　王鑫晨指示，在上升历程中，有些企业不错快速消化这些估值并不竭增长，但有些企业却很快迎来“泡沫”。如故需要去找顺应产业趋势、有结构增长契机的企业，或者找到那些被订价无理的企业。同期，也要警惕普涨行情下的投资行动变形。

　　港股ETF“高抛低吸”

　　本年以来，港股阛阓延续了昨年的反弹势头，窄小回调后便全部上升。截止2月18日，恒生指数年头于今上升14.54%，恒生科技指数证据更为苍劲，年内涨幅提高26.21%，最新点位创下近三年新高。

　　行情不竭回暖下，投资于港股关系限度的基金居品净值快速建造上行。Wind数据泄露，截止2月17日，在188只纯港股股票指数基金居品中(仅料到开动基金，下同)，本年以来的平均答复为11.82%，年内答复提高20%的居品有54只，占比为28.72%。

　　在这之中，港股互联网以及科技主题的居品证据优异，着实包揽了年内事迹的前50位。如富国基金、易方达基金、华宝基金旗下的中证港股通互联网ETF事迹居前，年内答复在26.33%至26.71%之间；银华恒生港股通中国科技ETF则以26.21%的区间证据位于后来。

　　若拉万古候来看，事迹证据更为苍劲，上述已罕有据的纯港股股票指数基金自昨年9月初于今的累计答复均为正，其中四分之一居品的区间答复提高50%。最高者易方达中证香港证券投资主题ETF的区间证据为69.48%，银华恒生港股通中国科技ETF、工银国证港股通科技ETF也相似有60%以上的事迹证据。

　　第一财经记者看重到，近来已有部分资金采用落袋为安，多只ETF居品“越涨越卖”。Wind数据泄露，截止2月17日，上述规模内的港股ETF本月以来净流出130.7亿元，月内净流出提高1亿元的居品多达22只。

　　其中，追踪恒生科技和恒生互联网科技业等指数的ETF居品“失血”最多，月内分辩净流出66.85亿元、64.55亿元。具体而言，2月以来资金净流出最多的是中原恒生互联网科技业ETF，达到62.59亿元，该居品的年内答复为23.48%。

　　中原恒生科技ETF、中原恒生ETF、华泰柏瑞南边东英恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF亦然雷同情况。数据泄露，本月以来分辩有提高12亿元的资金净流出上述居品，除了中原恒生ETF的年内答复为12.38%外，其余3只居品的区间事迹均在22%以上。

　　与这一情况不同的是，红利钞票关系ETF正成为资金新宠。以“红利”为指数要道词，有提高26亿元资金本月净流入关系ETF居品。如华安恒生港股通中国央企红利ETF以及摩根标普港股通低波红利ETF的同期净流入量分辩为8.83亿元、6.64亿元。此外，立异药也受到部分资金温雅，如本月的“吸金王”广发中证香港立异药ETF有14.05亿元净流入。

　　值得看重的是，上述ETF居品年内收益率大批在9%以下，吸金提高3.8亿元的工银中证港股通高股息精选ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF等居品以致未能收正，权臣跑输恒生指数，资金“高切低”操作特征赫然。

　　不外从资金面举座角度来看，南向资金一直在抢筹港股。2月18日，南向资金继前一日百亿爆买港股后，再度净买入209.2亿元(东说念主民币，下同)，这一数字创下年内最高值。至此，南向资金本年以来不竭净流入额达到1744.65亿元。

　　港股还能否不竭走牛

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　　关于近期不竭回升的港股阛阓，罗佳明对第一财经默示，本轮上升的主要驱能源来自科技板块，“本年以来，以Deepseek本领为代表的科技立异海潮，极地面鼓动了中国科技限度的深切变革，这是港股上升的中枢原因。”

　　罗佳明说：“在港股阛阓中，科技股占据着较大比重，尤其是互联网、软件和电子行业。照旧，阛阓大批以为好意思国在科技限度大幅当先中国，但跟着DeepseekAl大模子的横空出世，阛阓脱手从头疑望中好意思科技的本质差距，发现并莫得念念象中那么悬殊。因此科技股的估值建造成为本轮港股上升的中枢逻辑。”

　　王鑫晨也有雷同不雅点，在他看来，自2025年脱手，国产AI模子的发展催化中国国外钞票被重估。国际投资者也把眼神放回了被严重低估的中国互联网钞票。这些企业在畴昔复杂的阛阓环境下，展现出了事迹的韧性，何况引颈中国AI产业的干预和立异。国产AI模子的爆火也使得他们得以被“价值发现”。

　　那么，在阅历了这一波上升之后，港股后市还能不竭走牛吗？对此，恒生前海港股通精选混杂基金司理邢程说：“不竭性取决于阛阓能否看到国内AI和科技产业箝制进展和冲破的笔据，以考据远期中好意思科技和坐蓐力博弈皆头并进的预期，这大约是接济中国钞票重估叙事的紧要基础假定。”

　　邢程告诉第一财经，2025年头以来指数级别的全面反弹，主要由股权风险溢价的拘谨孝敬，而其不竭性无法只设立在较高的预期之上，后续阛阓仍要追忆企业盈利的建造，企业盈利全面改善的持手如故财政战略的灵验发力和信用周期的逆转朝上。

　　“尽管流动性的角落宽松和风险偏好的建造不错促成阶段性反弹，但不竭性还需要经济内生能源的接济，如更多宏不雅接济战略落地的合作，以进一步收复住户和企业中恒久信心。”邢程以为，斟酌到港股估值仍旧相对较低，阛阓因素的盈利结构更好，都使得港股阛阓对潜在的企业盈利建造和战略信号更为明锐。

　　站在面前阛阓，部分受访基金司理以为，相较而言，港股的阶段性证据可能优于A股。“我个东说念主举座更偏好港股。”王鑫晨以为，在香港，互联网大厂、公有云龙头、智能车当先企业、破费电子终局龙头等，都是港股的稀缺想法，对通盘产业链有牵引作用。同期，南下资金与外资的共振，纠合相对较低的估值，鼓动港股更有朝上的空间。

　　在邢程看来，港股阛阓可能仍然以漂泊朝上表情和结构性契机为主。一个紧要不雅测点，便是中国AI和科技产业能否不竭获取进展和冲破，这大约将接济远期中好意思科技和坐蓐力博弈皆头并进的预期，进而鼓动中国钞票的价值重估。

　　“中期来看阛阓或在障碍中上行，国内经济增长战略变化以及好意思联储货币战略旅途值得温雅。”邢程默示，影响香港阛阓订价的分子端企业盈利和分母端流动性因子均有望得到角落改善，相对较低估值水平不仅将为阛阓抵抗外部波动提供缓冲，也有望使港股阛阓对潜在的增长建造和战略信号更为明锐，从而提供更大的弹性。

　　作家：曹璐国产 人兽