海角社区 免费视频 白云山7年来最差年报，主力家具后光不再，里面更有贪腐问题

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2025年3月13日晚间，白云山（600332.SH）发布了2024年年报，收获令东谈主失望。

财报浮现，2024年，白云山达成营业收入为749.93亿元，同比微降0.69%；归母净利润为28.35亿元，同比大降30.09%；扣非净利润为23.56亿元，同比大降35.18%。

这号称自2018年公司财富重组以来最差年报，不仅是自2020年以来再一次的渔利双降，何况净利润为7年以来最低水平。

事迹停滞，渔利双降

配置于1997年的广州白云山医药集团股份有限公司，在中药快消边界地位斐然，市集已经将其与云南白药、片仔癀并称中药快消界的“三剑客”。旗下“王老吉”凉茶和“金戈”枸橼酸西地那非片等家具人所共知，畅销宇宙。

同期，白云山行为南派中药的代表性企业，领有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘遐龄药业等12家中华老字号药企，其中10家为百年企业，在国内中药行业，其品种最全、中华老字号品牌最多，这么的底蕴和资源号称先天不足。

然则，频年来白云山的事迹增长乏力问题日益突显。2024年，公司达成营业收入为749.93亿元，同比微降0.69%；归母净利润为28.35亿元，同比大降30.09%；扣非后归母净利润为23.56亿元，同比大降35.18%。

事实上，白云山这些年增速较为迟缓，在2018年和2019年达成了营收的高速增长后，白云山的营收就过问了缓增方式，仅就2021年达成了两位数的营收增长，为11.90%。

在年报中，白云山诠释谈，2024年净利润大幅下落的主要原因有二，一则是外部要素使然，包括有用需求不及、行业战略变化及市集竞争热烈等要素；二则是公司对一心堂药业持久股权投资计提财富减值准备东谈主民币 3.86 亿元，从而减少今年度利润总数。

然则，即便不计提这部分减值准备，想象32.21亿元的归母净利润，也大幅低于2021、2022、2023年的利润水平，在7年时代里，仅比2020年达成的归母净利润高。由此可见，为一心堂计提减值准备并非导致2024年公司净利润大降的根蒂原因。

那行业等外部要素的影响又有些许呢？应当说海角社区 免费视频，白云山本身业务竞争力下滑才是主要要素。

据Wind数据，在中药类别的公司组合中，白云山的毛利率持久以来王人远低于行业平均水平。

数据浮现，2021年到2023年，白云山的销售毛利率差异为19.17%、18.76%、18.79%，而同期，行业内平均水平则差异为44.96%、45.55%、46.34%。而就算与上文提到的其他两个中药快消同业比拟，白云山的毛利率也莫得上风，云南白药技艺毛利率长期在25%以上，片仔簧的毛利率水平甚而还高过行业平均水平。

中枢板块增长受阻，拳头业务纷纷萎缩

从业务类别上看，白云山主要不错分为大买卖、大南药和大健康三大类，这三大板块营收想象占比高达98.97%，其发展情状径直决定着公司的举座事迹走向。

白云山的大买卖板块主要为医药畅达业务，持重包括医药家具、医疗器械、保健品等的批发、零卖与收支口，是公司营收最高的板块，亦然三大板块中唯独达成增长的板块。2024年，公司的大买卖板块达成营业收入545.50亿元，占比总营收高达72.95%，同比微增3.39%。

然则细看之下，不错发现这部分业务总共等于“勤勉钱”，天然孝敬了主要营收，但却莫得孝敬些许利润。2024年，公司大买卖板块的营业老本为510.41亿元，同比增多4.01%，而该板块的毛利率较之2023年减少了0.56个百分点仅为6.43%。如斯低的毛利率，利润空间极为浅陋，致使白云山盈利能力与营收范围不匹配。

因此剩下两个板块的萎缩才是白云山朝发夕至的贫苦，毕竟利润主要王人由它们孝敬。

大南药板块即白云山旗下的医药制造业务，分为中成药和化学药两部分，是公司毛利率最高、毛利孝敬最大的板块。

2024年大南药板块达成营业收入97.56亿元，占比总营收达13.04%，同比下落10.40%，毛利率下落了1.89个百分点至46.85%。细分来看，中成药达成营业收入60.66亿元，营收占公司总营收的8.09%，占板块营收的62.18%，同比下落3.26%；化学药达成营业收入36.9亿元，营收占公司总营收的4.92%，占板块营收的27.82%，同比下落20.1%。

在营收下滑的同期，家具库存也天然快速增多，除了少数几个家具外，大部分家具的库存量王人以远高于销售量增速的速率增多着。其中，枸橼酸西地那非片即金戈，为国产第一个“伟哥”仿制药，它亦然公司第一个营收过10亿的大单品，但2024年，这款王牌家具剖析际遇了挑战，销量下滑13.17%的同期，库存激增49.78%。

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说到底，金戈仅仅仿制药，跟着市集上竞品缓缓增多，家具濒临着热烈的竞争是不错预感的。国度药监局官网数据库浮现，当今国内已有20多个厂家手持西地那非批准文号。这也体现出当今白云山的逆境。

图源：公司公告

大健康板块的情况一样，由于中枢家具王老吉濒临饮品市集越来越多元化的挑战，销售不畅，毛利率下落了1.29个百分点至43.12%。

当今，白云山的存货水平为128.1亿，同比增多11.3%，再创历史新高，而2023年的存货水平在那时也被评为历史最高；在存货赓续增长的同期，公司的公约欠债却下落了6.6%，应收账款同比增多了4.1%。

存货上涨，而回款和预订的情况却鄙人滑，商量之前家具的情况，白云山当今际遇的滞销问题值得警惕。

里面问题严重，深陷反腐风暴

当今，凉茶市集的竞争愈发热烈，“伟哥”仿制药市集也握住有新企业涌入，但白云山濒临的更大问题来自公司里面。

2024年7月22日晚间，白云猴子告收到董事长李楚源的离职论说。8月30日，广东省纪委监委发布音讯，广州医药集团有限公司原党委秘书、董事长李楚源涉嫌严重违规罪犯，正罗致广东省纪委监委递次审查和监察拜谒。

早在2019年7月，因金戈的利益分拨问题，广药集团就被北京康业元举报，称广药集团董事长李楚源涉嫌浮现信息虚假，避讳利润及收入、财务数据作秀、偷税漏税等。2022年8月9日，国度医保局通报，白云山旗下3家企业通过虚增原料药价钱、虚抬药价套取资金，触及金额弘远。

2024年9月1日，白云山董事张春波被公开报谈已被联系部门带走拜谒。此前在8月底，白云山母公司广州医药集团有限公司卷入反腐旋涡时，就有干系迹象浮现张春波可能涉过头中。

另外，“王老吉”那儿也不太平，2024年9月，据多家媒体报谈。王老吉药业董事长方广宏、大健康序论总监林俞伊以及大健康常务副总司理、投资董事长赵敏等多位高管均被干系政府部门带走罗致拜谒。

白云山的内忧外祸概况也在公司2024年渔利双降的事迹施展了出来海角社区 免费视频，当今惩处层虽大范围换届，但里面惩处问题和业务结构问题王人不是一旦一夕能够改革的，白云山的逆境还会赓续多久？（《同意周刊-财事汇》出品）